Galaxy DAOがGBONDを配布！現金化はできるのか？

読者「GEMFOREXの資金がGBONDに変わった、と聞いてもよく分かりません」 億マネ「残高の表示、トークンの発行、現金の返還は別々に確認しましょう。」GEMFOREXは2023年5月31日にサービスを停止しました。以下に当時の告知とGalaxy DAOの旧説明を示しますが、現在の返還状況は2026年の告知と分けて読む必要があります。 読者「Galaxy DAOが引き継いだなら、GEMFOREXの残高は戻ったのでしょうか？」 億マネ「引継ぎの説明と、現金の返還は別なんです。」Galaxy DAOの旧ホワイトペーパーは事業や権利義務の移転を説明しています。ただし資料の版によって譲渡日の表記が異なり、第1版は2023年8月1日、第2版は9月1日です。以下は当時の説明の引用であり、買収の法的完了や返還完了を証明するものではありません。 Galaxy DAO は、セントビンセントおよびグレナディーン諸島に拠点を置く Gemtrade LLC (SVG FSA 登録番号 1335 LLC 2021) を買収します。Gemtrade LLC およびその取引プラットフォーム GEMFOREX が保有するすべての債権および支払義務、ユーザー情報は Galaxy DAO に譲渡されます。 譲渡日は2023年8月1日午前10時（日本時間）です。 買収後、Gemtrade LLC は Galaxy DAO に完全に吸収され、Gemforex 取引プラットフォームは存在しなくなります。 参照「Galaxy DAO ホワイトペーパー第1弾」(URL：https://galaxy-dao-1.gitbook.io/wp-v2/6.-gemtrade-llc-acquisition)　※Google Chromeの翻訳による 読者「支払義務を引き継ぐと書かれているのに、なぜトークンなのですか？」 億マネ「そこで説明されたのがGBONDです。銀行預金の振込と同じではありません。」GBONDは旧残高に相当する権利を表すためのデータベース上のトークンとして説明されました。1GBONDを1USDと評価して割り当てても、1USDでいつでも売れる市場があることを意味しません。 以下は旧ホワイトペーパーのGBONDに関する抜粋訳です。読者「この手順を今から進めれば現金化できますか？」 億マネ「現在使える手順として読むのは避けてください。」2026年9月30日に確認したgemforex.ioには、同年2月15日付でGemtrade LLCが破産手続き中と説明する告知があり、清算人からの連絡時期は未定です。旧資料の年率や機能は当時の説明であり、現在の稼働・受取保証ではありません。 まず、GBOND は年 5% の自動利息を受け取ります。この利息は遅延損害トークン (DDT) の形式で支払われ、後日 (ステーブルコインまたは他のトークンに) 交換できます。トレーダーは自動利息を得るために GBOND に対して何もする必要はなく、ロックされた状態のままにして利息が発生するのを待つだけです。 第二に、トレーダーは GBOND のロックを解除し、融資およびステーキングプールにアクセスできます。保有者は、自分の信用権を逆手に取って借り入れができ、stGBONDでトレーダーに報酬を与えるという独特の利点を持つステーキングプールを利用することができます。stGBONDは、Trade Planets取引所内で実用的なユーティリティを保持し、PNT（Trade Planetsユーティリティ）と交換できる公的に取引可能なトークンです。トークン）は、stGBOND および PNT の公開市場価格よりも有利なレートで取引されます。 GBOND はデータベース トークンであり、公開暗号通貨トークンではなく、公開または非公開市場での取引、交換、再販、譲渡には利用できません。 2023年9月16日の信用移管の時点では、1 GBONDは1米ドルと評価され、元GemforexトレーダーはGemforexでの信用権の米ドル換算と同数のGBONDトークンを受け取りました。 読者「1GBOND＝1ドルなら、そのまま売れると思ってしまいます」 億マネ「これは発行時の評価の説明で、市場価格や即時換金の約束とは別なんです。」例えば旧残高1000USDに対して1000GBONDが表示されても、銀行口座へ1000USDが着金したことにはなりません。上の引用は当時のトークン設計であり、現在の取引可否を示すものではありません。 GBONDはロックされた形式で発行されます。ロックされた GBOND には自動的に利息が発生します。GBOND は、レンディングやステーキングプールなどの特典にアクセスするためにロックを解除できます。 ロックされたGBONDは一度だけロックを解除できます。ロックを解除する場合、所有者の GBOND 保有全体のロックを解除する必要があります (GBOND の一部のロックを解除することはできません)。GBONDは一度ロックを解除すると再ロックすることはできません。 GBOND はロックされた状態で発行され、ロックされた GBOND には自動的に利息が発生します。GBOND 保有者は、GBOND にこの利息を発生させるために何らかの措置を講じる必要はありません。 ロックされた GBOND の利息は、年 5% の単利ベースで発生します。この利息は GBOND 発行時に計算され、それ以外の時点では実行されません。ロックされた GBOND の利息は、遅延損害トークンで毎月自動的に支払われます (月率 0.416%)。 保有者がGBONDのロックを解除すると、GBONDの自動利息の発生が停止されます。GBONDは一度ロックを解除すると再ロックすることはできません。 読者「利息が付いても、現金ではないのですね」 億マネ「旧説明ではDDTという別トークンです。」計算例として1万GBONDの年5%は年500DDT相当ですが、現金500USDを受け取れる期日や実行を保証しません。月率0.416%は年率を12分割した近似表記です。また、ロック解除は全量・一度限りで再ロック不可という説明なので、解除前後で何が変わるかを確認する必要があります。現在この機能が継続しているかは確認できていません。 所有者が GBOND のロックを解除すると、GBOND 貸付プロトコルにアクセスできるようになります。貸付プロトコルでは、ロックが解除された GBOND 所有者は、自分の信用権に反して借りることができます。GBONDのロックを解除した後、ユーザーは任意の金額をレンディングプロトコルに入金し、入金されたGBONDに対してUSDCを借りることができます。 読者「ここで受け取るUSDCは、返金と同じですか？」 億マネ「旧資料の説明は借入れです。債権の返還と区別しましょう。」次の引用には6%とありますが、1GBONDに対し0.06USDCを借りられるという貸付上限割合の説明です。利息として年6%を支払うという意味に読み替えたり、0.5%という別の数字と混同したりしないでください。仮に1000GBONDで計算すると上限60USDCという設計上の例になります。現在その額を借りられるとの確認は取れていません。なお、後に出てくるUSDCの発行主体に関する引用も旧説明です。CircleとCoinbaseは2023年8月にCentreの独立組織としての役割終了を公表し、CircleがUSDCの発行・管理を担うとしています。 USDC は Centre によって発行されたステーブルコインです。Circle Internet Financial Limited と Coinbase Global, Inc. の合弁事業であり、USDC の価値は米ドルの価値 (1USD/1USDC) に固定されています。ユーザーは、ロック解除された GBOND を好きなだけレンディング プロトコルに預けて借りることができます。 現在、Galaxy DAO内のUSDCの借入金利は6％に設定されています。 GBOND は 1 GBOND/1 USD のレートで発行されます。つまり、ユーザーは Lending Protocol に入金する 1 GBOND ごとに 0.06 USDC を借りることができます。 ユーザーがプロトコルを通じて借用するUSDCは、Galaxy DAOのUSDC供給から供給されます。ギャラクシーDAOは、DAO全体の収益が増加するにつれて、借入限度額を引き上げる予定。最新の借入限度額（金利）はBoardroomプラットフォームで確認できます。 ユーザーは、借りたUSDCをいつでも好きなときに返済できます。 GBONDのロックを解除した後、保有者はロック解除されたGBONDをリキッドステーキングプールにデプロイするオプションを得ることができます。 ステーキングプールにデプロイされた GBOND は、GBOND に流動性を追加し、Galaxy DAO と Trade Planets 取引所でユーティリティを保持する公的に取引可能なラップされたトークンである stGBOND で保有者に報酬を獲得します。ステーキング報酬は、保有者がプールにデプロイしたロック解除された GBOND の量に対して年率 25% で支払われ、最大ステーキング報酬は 100% stGBOND として支払われます。 読者「年25%なら、1万GBONDが1年で1万2500ドルになるのですか？」 億マネ「その計算は違うんです。旧説明の報酬はstGBONDという別のトークンです。」仮に1万GBONDに対して年25%の数量報酬という設計なら、報酬数量は2500stGBONDです。しかし1stGBONDを1USDで売却できる保証がなければ、2500USD受け取れるとはいえません。トークン数量の増加と円や米ドルの回収額を区別してください。 読者「結局、GBONDを現金に換えられると考えてよいですか？」 億マネ「現在の換金経路と実行可能額を、旧ホワイトペーパーだけでは確認できません。」GBONDを使った借入れ、stGBONDという報酬、DEXでの交換はそれぞれ違う仕組みです。DEXは暗号資産の交換を行う分散型取引の仕組みですが、トークン名が表示されても十分な買い手や交換資金があるとは限りません。現在価格や売却できる数量を確認せず、回復しないとも必ず換金できるとも断定できません。Gemtrade LLC名義の現行告知は資産の評価・集計後に清算人から連絡すると説明していますが、返還率や支払日は示していません。残高・出金申請・受取通知の記録を保管し、旧機能を使うための追加送金や権利変更には、正式な手続きの確認なしに進まないでください。

GBONDの数字は、どれも現金の利回りなの？

同じ％でも、評価額・借入枠・報酬数量では意味が違います。

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当時のV2資料にある数字の意味

資料の表現	表していた内容	取り違えないこと
1GBOND＝1USD	発行時の評価	現金1USDでいつでも売れるという保証ではない
DDTの年5％	資料上の単利の報酬計算	銀行預金や現在の現金受取保証ではない
USDCの6％	GBONDに対する借入上限の割合	借入金利が6％という意味ではない
stGBONDの年25％	報酬トークンの数量に関する説明	現金で年25％の利益が得られる保証ではない

いずれも当時の資料の説明です。現在この仕組みが稼働し、換金や返金に利用できると確認したものではありません。